隆平高科(000998)融资融券信息(09-17),【行情】现货铂金跌破900美元关口,为8月29日以来首次,日内跌幅3.4%。

  现货铂金跌破900美元关口,为8月29日以来首次,日内跌幅3.4%。此前,现货钯金上破1700美元/盎司大关,续刷纪录高位。

  本期《铂金季刊》分析了2019年第2季度铂金市场的供需变化情况,并更新了2019年的铂金供需前景。我们还从投资角度,就投资者关心的相关问题和市场趋势提供了我方观点,以及更新了我们的产品合作项目,希望能继续满足投资者的需求。

  本次的全年预测修正为34.5万盎司盈余,比此前的37.5万盎司略有下降。与2018年相比,投资需求的强劲增长抵消了汽车和首饰行业铂金需求的下降。

  2019年总需求预计将比2018年增长9%。2019年上半年, 85.5万盎司的空前投资需求(72万盎司的ETF增量以及13.5万盎司铂金条和铂金币的购买量)支持了我们的保守预测:2019年90.5万盎司的投资需求。这在很大程度上抵消了4%和首饰行业5%的预期需求下降。

  由于矿产供应和回收量的增加,铂金总供应量预测比2018增加4%。由于一些矿业项目的增产,但主要是因为2018年积累的周转库存中精炼产品的一次性释放,精炼产量预计将增长5%。汽车催化剂回收的铂金数量增加,抵消了因铂金价格低迷而减少的首饰回收量,推动回收供应量增长3%。

  尽管2019年第2季度汽车和首饰行业需求疲软,但由于供应下降风险和需求上升风险的放大,2019年预测盈余会进一步减少,而非增加。由于停电问题和目前正在进行、与工资谈判有关的停工风险,南非今年依然有可能发生矿产供应中断的一幕。2019年9月1日之后,欧洲销售的所有柴油车的氮氧化物排放量将不得高于168毫克/公里,而且消费者可以通过独立测试来确认柴油车的排放量,我们认为这将可能刺激2019年柴油车的销量增加。如果今年出现任何有关汽油车催化剂使用铂金的证据,这将对铂金在汽车催化剂的需求以及铂金的供需基本面分析产生深远的影响。2019年上半年来自机构投资者的投资需求大幅增长,从本质上讲,很可能是中长期的,这将收紧市场的平衡,并提高价格对需求变化的反应。近期的价格上涨可能会在2019年下半年继续刺激投资者已经高昂的兴趣。

  供应——2019年第2季度供应下降,但由于来自管道储备库存中精炼铂的一次性释放, 2019年全年供应上涨

  2019年第2季度的总供应量和矿山供应量同比分别下降了1%和2%,主要原因是由于俄罗斯和南非的周转库存发生变化。由于老旧且高成本的现有矿山产量下降幅度大于新矿山的增产,预计2019年南非的精炼产量(不包括库存释放量)将小幅下降(同比下降0.5万盎司)。2019年精炼产量(包括一次性释放的库存)将增长5%,但我们预期2020年的精炼产量将与2018年持平,远低于2019年的水平。2019年回收供应量预计将增长3%,比2018年提升4%。潜在的电力供应中断带来的风险,可能会在2019年大幅减少精炼铂的供应量。

  需求—由于首饰和铂金需求的下降被投资需求的增加所抵消,2019年第2季度和2019全年需求预期上升

  2019年第2季度总需求同比增长4%,主要原因是ETF从去年同期的净卖出转为净买入,这完全弥补了汽车催化剂和首饰行业需求的下降。预计2019年9%的年需求增长是由强劲的投资需求增长所驱动的,大大抵消了汽车和首饰行业需求的预期下降。

  《铂金季刊》的数据和报告(从第4页开始)一如既往地由SFA (牛津)为WPIC独立提供。

  铂金投资逻辑——强劲的投资需求以及在柴油车、汽油车和燃料电池车应用领域的需求增长潜力

  2019年机构投资需求持续强劲,这可能反映出经验丰富的投资者以及新投资者确认铂金估值过低和其需求增长的潜力开始复苏。2019年出现ETF持有量的大幅增长是自2014年以来从未有过的,这也是自2007年推出以实物支持的铂金ETF以来6个月期间的最大增量。(世界铂金协会)

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